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海通证券定增两百亿,为什么“押注”FICC业务?
时间:2020-04-16 20:04

作者:李沐之

2020年4月15日海通证券股份有限公司(以下简称:海通证券)召开股东大会,通过了《关于公司符合非公开发行A 股股票条件的议案》等。意味着海通证券200亿定增蓄势待发。

募集资金的用途有六点:第一,发展资本中介业务,60亿元;第二,扩大FICC投资规模,100亿元;第三,信息系统建设,15亿元;第四,增加投行业务投入,20亿元;第五,其他运营资金安排,5亿元。

很明显,扩大FICC投资规模成为占比最大的资金用途,随之配套的信息系统建设安排了15亿元。海通证券为什么要把超一半募资“押注”在FICC业务上?

从2019年报中,也许能得到一些答案。

一方面,海通证券将FICC业务(即固定收益、外汇和大宗商品业务)划分到交易及机构服务业务,该业务营收达81.86亿元,同比增长891.07%,毛利率同比增长239.04%。

海通证券在海内外也大力发展FICC业务。纵观海通证券2019年年报,搜索关键词FICC,可以搜到5个关键词,而2018年,海通证券相关关键词仅搜到2个。作为券商龙头的中信证券年报全文一次“FICC”业务都没有提到。

另一方面,海通证券强调的核心能力之一“国际跨境服务平台”,也就是海通国际。海通国际也将FICC业务重组为信用产品、宏观及混合型产品、机构客户方案三大单元。

随着证券公司国际化进程的推进,企业直接融资比例的提升将强化FICC产品的刚性需求。投资策略多元化有效对接FICC产品供给与需求,为国内证券公司FICC业务提供难得的历史发展机遇。

相比国际投行,我国证券公司FICC业务起步相对较晚,FICC业务的也成为券商转型的重要方向之一。

除海通证券之外,申万宏源也是看中FICC业务的券商之一。在其年报开篇中就提到:“FICC 投资回报率及债券分销业务市占率继续保持行业领先,进一步完善FICC、 衍生品、做市交易服务等业务版图,公司综合实力和核心竞争力整体增强。”

注:FICC全称是固定收益、外汇及大宗商品(Fixed income, Currency and Commodities),其所涉及的产品线包括利率产品(Interest Rate Products)、信用产品(Credit Products)、抵押贷款(Mortgages)、外汇业务(Currencies)、大宗商品(Commodities)等。作为固定收益的全产业链业务,涵盖范围相当广泛,是券商业务中非常重要的组成部分。从国外经验来看,FICC业务是主要国际投行业务中非常重要的组成部分。

来源:金融界上市公司研究院

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